Согласно исследованию Федеральной резервной системы США под названием «Действительно ли Китай растет на 5%», в эру больших данных манипулировать статистикой становится все труднее. Обвинения в искажении официальных данных часто звучат в адрес экономик с сильной идеологической подоплекой. Тем не менее, ФРС оценивает целевой показатель роста ВВП Китая на уровне 5% на этот год, как и на предыдущий, как амбициозный, но подтверждает его реалистичность с помощью альтернативных индикаторов, что опровергает предположения о существенной корректировке данных.
В 2022 году в Барселоне был разработан альтернативный индикатор ВВП Китая, агрегирующий данные по деловой активности, промышленности, розничной торговле, рынку жилья и внешней торговле. Его целью была проверка достоверности официальных данных, которые казались слишком сглаженными после мирового финансового кризиса, на фоне изменений в оценке потенциала китайской экономики, приведших к коррекции на фондовом рынке, оттоку капитала и колебаниям валютного курса. В период с начала 2014 по начало 2015 года темпы роста снизились на 5 процентных пунктов, а затем так же восстановились. Переломный момент наступил с началом пандемии: после сильного спада во время локдаунов (первый квартал 2020 года) официальные данные по росту ВВП Китая стали соответствовать альтернативным расчетам. Исследование ФРС указывает, что в последние кварталы обе оценки демонстрируют рост ВВП на уровне около 5%, подтверждая отсутствие завышения официальных показателей.
Этот темп роста был во многом обеспечен глобальным спросом. Совокупный вклад чистого экспорта в ВВП с 2020 по 2024 год оказался наибольшим за любой пятилетний период с 2008 года, что поддержало промышленность. После первых локдаунов Китаю удалось минимизировать сбои в цепочках поставок благодаря жесткой политике «нулевой терпимости к COVID» и использованию замкнутых циклов производства. Тем не менее, длительные ограничения негативно сказались на потребительской активности: по данным ФРС, розничные продажи оставались на прежнем уровне с 2020 года до конца 2022 года, когда были сняты антиковидные меры, и до сих пор не достигли допандемического тренда. Кризис на рынке недвижимости также повлиял на потребление: с августа 2020 года объемы строительства и продаж жилья сократились более чем на 40% и 70% соответственно, учитывая, что недвижимость составляет около трех четвертей благосостояния китайских семей.
Несмотря на текущие результаты, ФРС выражает опасения относительно устойчивости китайского экономического роста в условиях торговой напряженности. Для сохранения темпа в 5% Китаю необходимо стимулировать внутреннее потребление. Хотя соответствующие меры уже анонсированы, их ощутимый эффект пока не наблюдается.
