Мониторинг цен
В августе потребители стали ожидать более высокой инфляции: по сравнению с июлем их инфляционные ожидания увеличились на 0,5 процентного пункта, достигнув 13,5%. Воспринимаемая (наблюдаемая) инфляция выросла еще сильнее — на 1,1 процентного пункта, до 16,1%. Оба этих показателя сейчас выше значений, которые фиксировались как в 2017–2019 годах, так и в прогнозах на 2023–2024 годы.
Особенно заметно увеличились ожидания роста цен на год вперед среди домохозяйств, не имеющих сбережений: с 14,2% в июле до 14,6% в августе. Вероятно, это связано с резким повышением воспринимаемой ими инфляции с 16% до 17,4%. При этом у домохозяйств со сбережениями инфляционные ожидания остались на прежнем уровне 11,9%, хотя наблюдаемая ими инфляция также немного выросла – с 13,9% до 14,2%.
Егор Сусин из Газпромбанка отметил, что повышение инфляционных ожиданий из-за новых тарифов на услуги ЖКХ повторяет прошлогоднюю тенденцию, когда они также временно росли на 0,5 процентного пункта. Позитивным моментом он назвал то, что ожидания семей со сбережениями не изменились. По его мнению, поскольку это, скорее всего, единичный всплеск, он вряд ли существенно повлияет на решение Центробанка по ключевой ставке. Важнее будет отследить, как изменятся ожидания в сентябре.
Дмитрий Полевой из «Астра УА» подчеркнул, что в июле население столкнулось с рекордным повышением тарифов, а также с продолжающимся ростом цен на бензин. Он уточнил, что в опросах тарифы ЖКХ входят в тройку главных индикаторов инфляции для потребителей, а бензин занимает пятое место (в числе других ключевых товаров — фрукты/овощи, мясо/птица, молочные продукты, сыр и колбасы). По его оценке, только лишь реакция на июльское повышение тарифов могла добавить 0,5% к инфляционным ожиданиям в августе.
По мнению Дмитрия Полевого, в сентябре влияние роста тарифов на ожидания исчезнет, а замедление реальной инфляции на ключевые товары и услуги будет способствовать снижению инфляционных ожиданий. Он прогнозирует снижение ожиданий в сентябре и не видит в августовских данных препятствий для возможного снижения ключевой ставки на 100–200 базисных пунктов в сентябре. Полевой считает, что Центробанку следует ориентироваться на динамику ВВП и инфляции относительно его собственных прогнозов, и в этом отношении Россия движется, скорее, к нижней границе или даже ниже прогнозных диапазонов, как это было во втором квартале 2025 года.
Тем временем Росстат сообщил, что с 12 по 18 августа пятую неделю подряд наблюдалась дефляция, составившая 0,04%. Это связано с сезонным удешевлением фруктов и овощей. По данным Минэкономики, годовая инфляция по состоянию на 18 августа достигла 8,46%.
