Российский рынок слияний и поглощений (M&A) по итогам 2024 года достиг допандемийных показателей 2021 года по числу сделок, однако не по их общей стоимости. Такие данные представлены в новом исследовании, подготовленном M&A-юристом Анастасией Нерчинской совместно с группой компаний Б1, а также юридическими фирмами ККМП и VERBA LEGAL.
Подсчеты показали, что в 2024 году было совершено 729 сделок, что превышает 653 сделки, зафиксированные в 2021 году. Тем не менее, совокупный объем этих сделок в 2024 году составил лишь $39,2 млрд, не достигнув показателя 2021 года в $44,7 млрд. Длительный период жесткой монетарной политики Центрального банка замедлил активность на рынке, что привело к приостановке ряда операций, переоценке активов и корректировке стратегий M&A.
За последние три года на российском рынке M&A сформировался новый тренд — продажа российскими подразделениями иностранных компаний своих активов на фоне санкционного давления. Тем не менее, в 2024 году количество таких сделок и их влияние на рынок значительно снизились: со 143 сделок в 2022 году до 56 в 2024 году, а их доля в общем объеме сократилась с 23% до 8%. Это отчасти связано с ужесточением условий для выхода иностранных инвесторов из российских активов в 2024 году.
Отмечается, что к концу 2024 года доля иностранных владельцев на российском рынке существенно сократилась.
В рамках исследования был проведен опрос среди инвестиционных, финансовых и M&A-консультантов: большинство (56%) прогнозируют дальнейшее уменьшение общего числа сделок по продаже бизнеса. При этом 20% опрошенных ожидают увеличения количества сделок, 11% — роста как числа сделок, так и их среднего объема, а 7% — только увеличения объема.
Что касается прогнозируемой динамики среднеотраслевого мультипликатора EV/EBITDA (соотношение стоимости компании к ее прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации), на 2025 год 44% респондентов ожидают его роста, 29% считают, что он останется без изменений, а 27% прогнозируют его снижение.
Авторы исследования подчеркивают, что такой расклад не является неожиданным, поскольку со второй половины 2024 года ряд негативных факторов стал еще сильнее ограничивать потенциал роста активности на рынке M&A.
Среди таких факторов — высокая стоимость заемного финансирования и разногласия сторон в оценке бизнеса, что часто приводит к приостановке сделок. Однако существуют и позитивные предпосылки, способные оказать благоприятное влияние на динамику рынка: возможное снижение ключевой ставки ЦБ и растущий интерес компаний к сегменту проблемных активов.
