Президент Владимир Путин высказал мнение, что нынешние высокие процентные ставки в России являются временным явлением. В ходе встречи с губернатором Нижегородской области Глебом Никитиным, который сообщил об ожидаемом замедлении роста инвестиций в регионе к 2025 году из-за высоких ставок, президент отметил:
«Она не будет вечной, инфляция снижается, думаю, что финансовые власти будут реагировать соответствующим образом».
Тем временем Банк России активно проводит политику смягчения денежно-кредитных условий. На заседании 25 июля регулятор принял решение о снижении ключевой ставки на 200 базисных пунктов, установив её на уровне 18% годовых. Это стало вторым подряд понижением: ранее, в июне, ставка уже была снижена с рекордных 21% до 20%. По заявлению ЦБ, инфляция замедляется быстрее, чем предполагалось, а экономика демонстрирует возвращение к траектории сбалансированного роста.
Прогнозы и стратегия Центрального банка
Центральный банк намерен поддерживать жесткость денежно-кредитных условий для достижения целевого показателя инфляции в 2026 году. Согласно базовому сценарию, это предусматривает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8-19,6% годовых в 2025 году и 12-13,0% годовых в 2026 году, что указывает на продолжительный период строгой монетарной политики. Дальнейшие решения по ставке будут зависеть от стабильности замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Банк России прогнозирует снижение годовой инфляции до 6-7% уже в 2025 году, с последующим возвращением к целевым 4% в 2026 году и поддержанием этого уровня в будущем.
Реакция рынка и мнение экспертов
Снижение ключевой ставки было ожидаемо большинством аналитиков и участников рынка, которые отмечали снижение экономической активности и замедление инфляции. В условиях жесткой политики Центрального банка эксперты выражали обеспокоенность возможным «переохлаждением» экономики и ухудшением финансового положения компаний. Например, в первом квартале 2025 года рост российского ВВП составил всего 1,4%, что значительно уступает 4,5% в предыдущем квартале. Годовая инфляция в июне замедлилась до 9,4% (после 9,88% в мае), а сезонно скорректированная инфляция снизилась до 4% (с 4,5% в мае).
Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина подчеркнула, что жесткая денежно-кредитная политика — это не «каприз» регулятора, а «неизбежная реакция на дефицит физических ресурсов, в том числе рабочей силы». Она пояснила, что в период циклического перегрева и последующего охлаждения экономики основной задачей является выбор между высокой и низкой инфляцией, и Банк России активно влияет на этот выбор.
