Индекс оптимизма стабилизировался после смягчения ДКП
Российский индекс промышленного оптимизма, который измеряет Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (аналог индекса ОЭСР), остановил свое падение к 21 сентября. Исследователи связывают это с ослаблением денежно-кредитной политики в сентябре. За 18 месяцев до этого показатель значительно снизился: с +22 до -15 пунктов, перейдя от высокого оптимизма к умеренному, но все же некризисному пессимизму.
В сентябре общий индекс улучшился, при этом негативная динамика наблюдалась только в оценках запасов готовой продукции. Три остальных субиндекса незначительно выросли. Баланс оценок запасов достиг в сентябре 15 пунктов, что является 12-летним максимумом и, вероятно, свидетельствует о сомнениях компаний в восстановлении спроса на фоне действующей ключевой ставки. После августовского постковидного минимума фактический баланс изменений спроса вырос всего на 1 пункт в сентябре. Оценки текущего объема спроса также показали улучшение на 1 пункт, и теперь 43% компаний считают его нормальным (по сравнению с 40% в июле, когда был зафиксирован постковидный минимум).
На фоне растущего дефицита бюджета и отсутствия официальных признаков рецессии (по заявлениям Банка России), перспективы дальнейшего снижения ключевой ставки до конца года значительно сократились. Егор Сусин из Газпромбанка отмечает, что текущие бюджетные отклонения уже были нивелированы жесткой денежно-кредитной политикой, что повлияло на инфляцию. Он предполагает, что даже при значительном увеличении дефицита бюджета до конца года, жесткость ДКП, возможно, будет достаточной, но это краткосрочно ограничит возможности ее смягчения. По мнению Сусина, дальнейшее снижение ставки «не предопределено», и к весне следующего года потенциал для ее снижения может составить всего 1–2 процентных пункта, при этом средняя ставка в следующем году, вероятно, будет колебаться в пределах 13–15%, что выше оптимистичных прогнозов в 12–13%.
