Правительство верстает бюджет жестко и ждет смягчения денежной политики
Правительство России представило президенту отчет о ходе разработки бюджета на 2026–2028 годы. Министр финансов Антон Силуанов подчеркнул тесное сотрудничество с Центральным банком, нацеленное на создание сбалансированного бюджета, который мог бы стать основой для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Снижение ключевой ставки выгодно для казны: каждый процентный пункт экономит около 200 миллиардов рублей. Эти меры критически важны, особенно при концентрации бюджетных расходов на национальных проектах и необходимости экономии на менее приоритетных статьях. Ожидается, что такая политика стимулирует экономический рост. Однако прогноз роста ВВП на 2025 год был пересмотрен в сторону понижения – с 2,5% до “не менее” 1,5%.
27 августа на совещании с президентом члены правительства отчитались о текущей стадии подготовки бюджета на трехлетний период (2026–2028 годы). Глава Минфина Антон Силуанов сообщил, что проект будет представлен на рассмотрение правительства в середине сентября. В настоящее время ведомства активно работают над предложениями по обеспечению бюджета необходимыми средствами для выполнения социальных обязательств и финансирования национальных целей.
Антон Силуанов вновь подчеркнул, что приоритетом бюджетной политики остаётся финансовое обеспечение национальных целей.
Министр подтвердил наличие всех необходимых ассигнований для финансирования национальных проектов, которые в настоящее время проходят верификацию. Ранее общая стоимость нацпроектов до 2030 года оценивалась в 41 триллион рублей. Минфин ранее уже сообщал о приоритизации бюджетных расходов, выделяя в качестве ключевых направлений социальную сферу, национальные проекты, технологическое развитие и оборону. Стоит отметить, что ранее Владимир Путин допускал сокращение военных расходов (составляющих около 6,3% ВВП) как меру борьбы с инфляцией.
Учитывая ограниченные финансовые возможности, Минфин намекнул на жесткость бюджета по неприоритетным направлениям. Антон Силуанов не исключил отсрочки инфраструктурных проектов, призвал к умеренности в запросах и минимизации “непредсказуемых рисков” для бюджета, особенно в части процентных рисков по программам льготного кредитования (от ипотеки до поддержки бизнеса). Попытки Минфина ограничить субсидирование по этим программам уже вызвали дискуссии.
Правительство, тем не менее, имеет определенное пространство для маневра благодаря ожидаемому дальнейшему снижению ключевой ставки Банком России (после июльского снижения на 200 базисных пунктов она составила 18% годовых).
Ранее наблюдалось рассогласование между бюджетной и денежно-кредитной политикой в борьбе с инфляцией: масштабные бюджетные вливания воспринимались ЦБ как проинфляционный фактор. Однако Минфин заверил, что при планировании бюджета на 2026–2028 годы будет учитываться влияние бюджетного импульса на цены. По словам Антона Силуанова, правительство теперь тесно сотрудничает с ЦБ для синхронизации политики. Министр подчеркнул, что сбалансированный бюджет, формируемый в рамках бюджетного правила (которое, возможно, будет скорректировано из-за текущей “оптимистичной” цены отсечения в $60 за баррель), послужит основанием для смягчения денежно-кредитной политики Центральным банком.
Правительство выражает явную заинтересованность в снижении ставки, так как, по расчетам первого вице-премьера Дениса Мантурова, каждый процентный пункт снижения ключевой ставки приносит бюджету экономию в 200 миллиардов рублей. Эта экономия достигается, в частности, за счет уменьшения государственных затрат на субсидирование кредитов по многочисленным льготным программам. Мантуров уточнил, что высвобожденные средства будут направляться на приоритетные национальные проекты для поддержания темпов развития.
Антон Силуанов также отметил, что смягчение денежно-кредитной политики сделает кредитные ресурсы более доступными, что приведет к увеличению ресурсов в различных секторах экономики.
Приоритизация бюджетных расходов также вызвана динамикой исполнения текущего бюджета, что потребует внесения осенних поправок в закон о бюджете-2025. В июле дефицит вырос на 1,2 триллиона рублей, достигнув 4,9 триллиона рублей или 2,2% ВВП за семь месяцев, что превышает годовой план. Эта ситуация объясняется опережающим ростом расходов над доходами, в частности, недополучением нефтегазовых доходов (налоговые поступления от нефти и газа сократились на 18,5%).
Для оперативного управления бюджетными ресурсами правительство внедрило новую автоматизированную систему финансирования национальных проектов. Она позволяет в реальном времени оценивать влияние изменений в отдельных мероприятиях на взаимосвязанные проекты различных уровней и перераспределять высвобождающиеся средства туда, где они наиболее востребованы. Эти нововведения направлены на создание единой системы целей, результатов и финансирования, защищенной от корректировок, способных подорвать бюджетную стабильность.
Частное потребление опережает рост экономики
Денис Мантуров прогнозирует ускорение роста и восстановление обрабатывающей промышленности по мере дальнейшего снижения ключевой ставки. По его словам, к концу года ожидается рост “обработки” примерно на 3%, а промышленного производства в целом – на 2%. Антон Силуанов, ссылаясь на оценки Минэкономики, заявил, что в текущем году, при жесткой денежно-кредитной политике, рост ВВП составит “не менее 1,5%”. Это ниже апрельского прогноза в 2,5%, но обновленные данные от Минэкономики ожидаются в ближайшее время. Министр финансов выразил уверенность, что смягчение политики ЦБ на фоне сбалансированного бюджета придаст дополнительный импульс социально-экономическому развитию в следующем году.
