Подробный анализ текущего состояния международных резервов и динамики нефтегазовых доходов России.
Международные резервы РФ: снижение за неделю, но годовой рост сохраняется
К 22 августа 2025 года международные резервы Российской Федерации сократились на 3,7 миллиарда долларов за одну неделю, достигнув общего объема в 682,8 миллиарда долларов. Об этом официально уведомил Центральный банк страны.
Ранее, по состоянию на 15 августа, объем российских международных резервов составлял 686,5 миллиарда долларов, что на 3,7 миллиарда долларов, или 0,5%, превышало текущее значение.
Центробанк пояснил, что основной причиной зафиксированного сокращения международных резервов стала отрицательная переоценка активов. Несмотря на это недельное падение, за предшествующий год резервы продемонстрировали существенный рост на 1,8%, достигнув к 1 января 2025 года отметки в 609,1 миллиарда долларов.
Нефтегазовые доходы федерального бюджета: новый минимум и корректировки
Мониторинг государственных финансов: обзор ключевых тенденций
Налоговые поступления федерального бюджета, полученные от добычи и продажи нефти и газа, в июне снизились до 495 миллиардов рублей. Это на 34% меньше по сравнению с июнем 2024 года. По итогам первых шести месяцев 2025 года общий объем собранных средств составил 4,73 триллиона рублей, что на 17% ниже аналогичного прошлогоднего периода. Июньские сборы стали минимальными за последние два с половиной года, при этом предыдущий минимум в 426 миллиардов рублей был зафиксирован в январе 2023 года.
Иллюстрация: Динамика налоговых поступлений от нефтегазового сектора в федеральный бюджет.
Основной фактор, обусловивший такую ситуацию, остается неизменным — это снижение мировых цен на нефть на фоне укрепления рубля. По данным Минэкономики, долларовая стоимость барреля Urals, используемая для налогообложения, в мае составляла $52,1, в то время как годом ранее этот показатель достигал $67,4. (Важно отметить, что компании рассчитывают налоги в июне, основываясь на ценах нефти и курсе рубля за предыдущий месяц). Хотя 1 июля ведомство сообщило, что средняя июньская цена Urals несколько улучшилась, составив $59,8 за баррель, что дает властям некоторую надежду на увеличение нефтегазовых доходов в июле, укрепление национальной валюты продолжает снижать рублевую стоимость барреля и, следовательно, объем уплачиваемых компаниями налогов.
Следует напомнить, что все эти тенденции уже были учтены в поправках к закону о действующем федеральном бюджете, принятых парламентом в июне. Согласно обновленным прогнозам, ожидаемые в 2025 году налоговые поступления от добычи и продажи газа были пересмотрены с 10,9 триллиона до 8,3 триллиона рублей, что означает сокращение на 2,6 триллиона рублей, или почти на четверть. Прогноз стоимости российской нефти был скорректирован с $69,7 до $56 за баррель, а курс рубля — с 96,5 рубля за доллар до 94,3 рубля за доллар.
На фоне сокращения поступлений Министерство финансов не прогнозирует образования дополнительных нефтегазовых доходов в июле. В связи с этим, 3 июля было объявлено о переходе от покупки валюты и золота в резервы в рамках бюджетного правила к их продаже. Согласно сообщению ведомства, на такие операции в период с 7 июля по 6 августа будет направлено 18,8 миллиарда рублей, что эквивалентно 0,82 миллиарда рублей ежедневно. Для сравнения, в предыдущем месяце, напротив, ежедневно осуществлялись покупки валюты на 1,5 миллиарда рублей. Эти июльские продажи юаней со стороны Минфина будут дополнены операциями Центрального банка. ЦБ, со своей стороны, во втором полугодии ежедневно продает валюту для зеркалирования операций из Фонда национального благосостояния (ФНБ) на сумму 8,94 миллиарда рублей. Таким образом, с учетом 0,82 миллиарда рублей, выделяемых Минфином (Центробанк выступает агентом финансового ведомства по этим операциям), общий ежедневный объем продаж составит 9,76 миллиарда рублей. В период с 6 июня по 4 июля чистые продажи были ниже и составляли 7,36 миллиарда рублей в день.
