Давление низких цен на нефть Urals и укрепление рубля
В июле текущего года доходы федерального бюджета от нефтегазового сектора сократились на 27% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За первые семь месяцев года общее снижение составило 18,5%. Основными факторами этого падения остаются низкие мировые цены на нефть марки Urals и одновременное укрепление курса российского рубля. Несмотря на то что расчетная стоимость Urals начала медленно расти после двухлетнего майского минимума, рубль продолжает укрепляться, что негативно сказывается на доходах нефтеэкспортеров. Влияние на эту ситуацию также может оказать предстоящее решение по потенциальному повышению тарифов на российскую нефть для ключевых импортеров, таких как Индия и Китай, инициированное Дональдом Трампом, в зависимости от того, как это отразится на объемах и ценах поставок из России.
Общая сумма налоговых поступлений в федеральный бюджет от нефтегазового сектора в июле достигла 787,3 миллиарда рублей, что на 27% меньше, чем в июле прошлого года. За период с января по июль 2025 года бюджет получил 5,52 триллиона рублей, что на 18,5% ниже показателей за аналогичный период предыдущего года.
Тем не менее, по сравнению с июнем текущего года, июльские поступления продемонстрировали значительный рост на 59%. Этот прирост обусловлен исключительно календарными особенностями: в июле произошли квартальные платежи по налогу на дополнительный доход (НДД) от нефтяных компаний. Сумма НДД составила 302,2 миллиарда рублей, что превысило общий июльский прирост нефтегазовых доходов относительно июня, составивший 292,5 миллиарда рублей.
Ключевой причиной снижения нефтегазовых доходов по-прежнему остается сочетание низких мировых цен на нефть и сильного курса рубля.
Согласно данным Минэкономразвития, налоговая стоимость барреля нефти Urals в июне составила $59,8, что значительно ниже $69,6, зафиксированных годом ранее. Стоит отметить, что налоги рассчитываются исходя из цен и курса предыдущего месяца. Тем не менее, июньский показатель оказался выше майского минимума за последние два года, когда цена Urals опустилась до $52,1 за баррель. К 5 августа ведомство сообщило, что средняя июльская цена Urals улучшилась до $60,4 за баррель.
Однако, помимо стоимости нефти, на размер поступлений влияет и укрепление национальной валюты. Сильный рубль приводит к снижению рублевой выручки от продажи барреля и, соответственно, уменьшению налоговых отчислений. Для нефтеэкспортеров эта тенденция является неблагоприятной.
По данным Центрального банка РФ:
- В июне 2025 года средний курс рубля составил 78,7 рубля за доллар, по сравнению с 80,5 рубля за доллар в мае.
- Годом ранее, в июне 2024 года, этот показатель был на уровне 88 рублей за доллар.
Важно отметить, что сокращение нефтегазовых доходов уже было учтено в июньских поправках к федеральному бюджету. Прогнозируемые налоговые поступления от добычи и продажи нефти и газа на 2025 год были снижены с 10,9 триллиона до 8,3 триллиона рублей, что составляет уменьшение на 2,6 триллиона рублей, или почти на четверть. Прогнозная стоимость российской нефти была скорректирована с $69,7 до $56 за баррель, а курс рубля — с 96,5 до 94,3 рубля за доллар.
Предстоящей осенью ожидается очередная корректировка бюджета. Ее параметры во многом будут зависеть от исхода угроз Дональда Трампа относительно введения с 8 августа повышенных тарифов для стран-покупателей российской нефти, в первую очередь Индии и Китая. Ключевым станет влияние этих ограничений на объемы экспорта и ценовую политику российских поставок.
На фоне текущего снижения поступлений Министерство финансов не прогнозирует дополнительных нефтегазовых доходов в августе.
В связи с этим, 5 августа Министерство финансов объявило о продолжении операций по продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила. С 7 августа по 4 сентября на эти цели будет направлено 6,2 миллиарда рублей, что составляет 0,3 миллиарда рублей ежедневно. В июле объем ежедневных продаж был выше — 0,8 миллиарда рублей. Августовские продажи юаней Минфином будут дополнены аналогичными операциями Центрального банка. Во втором полугодии ЦБ ежедневно продает валюту на сумму 8,94 миллиарда рублей для «зеркалирования» операций из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Таким образом, общий объем ежедневных продаж валюты, осуществляемых ЦБ как агентом Минфина, составит 9,24 миллиарда рублей (0,3 млрд от Минфина + 8,94 млрд от ЦБ).
