В августе инфляционные ожидания российского населения впервые с мая продемонстрировали рост, достигнув отметки в 13,5%. По данным исследования «инФОМ», проведенного по заказу Центрального банка, в предыдущие месяцы — июне и июле — этот показатель стабильно держался на уровне 13%, а в мае составлял 13,4%.
Параллельно с ростом ожиданий увеличилась и наблюдаемая населением инфляция, которая в августе составила 16,1%. Для сравнения, в июне она фиксировалась на уровне 15,7%, а в июле — 15%. Опрос также показал, что лишь 34% российских семей располагают финансовыми сбережениями на случай потери основного источника дохода. Для этой группы граждан воспринимаемая инфляция за месяц существенно возросла: с 16% до 17,4%.
Дефляционные тенденции и реакция Центробанка
Несмотря на растущие инфляционные ожидания, годовая инфляция в стране замедлилась. Более того, за прошедшую неделю впервые с сентября 2024 года была зафиксирована дефляция. По данным Министерства экономического развития, годовой показатель инфляции опустился ниже 9,2%. В период с 15 по 22 июля аналитики отметили снижение цен на 0,05%, что было обусловлено в основном удешевлением плодоовощной продукции (почти на 0,3% в сегменте продовольственных товаров). В то же время непродовольственные товары подорожали на 0,08%, бензин — на 0,3% (дизельное топливо сохраняет стабильность цен уже три недели), а наблюдаемые услуги выросли почти на 0,1%.
Глава Центрального банка Эльвира Набиуллина в начале июня указывала, что динамика инфляции движется ближе к нижней границе прогнозного диапазона регулятора на 2025 год (7-8%) и не исключила возможность снижения этого прогноза в июле. Валерий Вайсберг, директор аналитического департамента ИК «Регион», хотя и признает позитивный характер текущих данных, выражает опасения относительно долгосрочной устойчивости тренда. Он указывает на то, что ослабление денежно-кредитной политики может привести к ослаблению рубля, что в свою очередь ускорит инфляцию.
Основной проблемой, по мнению Вайсберга, остаются стабильно высокие инфляционные ожидания населения, которые практически не меняются, несмотря на замедление инфляции по официальным данным. Эта «загадка» станет ключевым моментом для обсуждения на очередном заседании Совета директоров Центробанка, запланированном на 25 июля. Вероятно, ЦБ снизит ключевую ставку на 200 базисных пунктов, но сопроводит это решение нейтральным сигналом.
Действительно, инфляционные ожидания россиян остаются практически на одном уровне уже несколько месяцев: в мае они составляли 13,5%, а в июне и июле — 13%. При этом, что важно отметить, ценовые ожидания бизнеса, демонстрировавшие снижение последние полгода, в июле показали рост.
