Джером Пауэлл дал сигнал о возможном смягчении денежно-кредитной политики США
Глава Федеральной резервной системы (ФРС) США, Джером Пауэлл, на ежегодной конференции в Джексон-Хоуле, указал на возможность снижения ключевой ставки в сентябре, что обусловлено усиливающимися рисками на американском рынке труда. Однако, учитывая опасения ФРС относительно потенциального роста инфляции в США, вызванного тарифной политикой, регулятор не планирует резкого смягчения денежно-кредитной политики. Выступление Пауэлла также подчеркнуло независимость решений ФРС от политического давления, в частности, от риторики Дональда Трампа, утверждая, что все меры принимаются исключительно на основе экономических данных.
Ежегодный банковский симпозиум в Джексон-Хоуле, проводимый при поддержке ФРС, в этом году привлек повышенное внимание. На фоне неординарной экономической политики Дональда Трампа, ФРС удерживает ставку на уровне 4,25–4,5% годовых с декабря 2024 года. Деловые круги внимательно следят за заявлениями членов совета управляющих ФРС в ожидании сигналов о возможном изменении монетарной политики. Дополнительный интерес к симпозиуму вызван тем, что это последнее подобное мероприятие для текущего главы ФРС Джерома Пауэлла, чей срок полномочий завершается в мае 2026 года.
В своей речи в Джексон-Хоуле господин Пауэлл воздержался от прямых обещаний, но намекнул на вероятность снижения ставки на сентябрьском заседании ФРС.
Согласно его выступлению, текущие данные о состоянии рынка труда указывают на вероятность такого развития событий. Уровень безработицы в США вырос до 4,2% (по сравнению с 4,1% в июне), а количество новых рабочих мест составило лишь 73 тысячи, что существенно ниже прогнозируемых 110 тысяч. Прирост наблюдался только в здравоохранении и социальной поддержке, тогда как другие секторы переживали замедление или спад. Пересмотренные данные Министерства труда США за июнь и май показали значительно меньший прирост рабочих мест — всего 14 тысяч и 19 тысяч соответственно, в отличие от первоначальных оценок в 147 тысяч и 144 тысячи.
Господин Пауэлл отметил, что, несмотря на кажущийся баланс, рынок труда находится в необычном равновесии, обусловленном значительным снижением как предложения, так и спроса на рабочую силу. По его мнению, такая нетипичная ситуация повышает риски сокращения занятости, которые могут проявиться уже в ближайшие месяцы.
Одновременно с этим, ФРС выражает обеспокоенность динамикой инфляции. Джером Пауэлл признал, что её ускорение во многом является результатом тарифной политики США.
Инфляция составила 2,6% в июне, увеличившись с 2,4% в мае и 2,2% в апреле. ФРС прогнозирует возможное дальнейшее ускорение уже “несколько повышенной” инфляции, и, по словам Пауэлла, эти риски, теперь смещённые в сторону роста, требуют “оценки и контроля”.
Международные торговые партнеры США выражают неуверенность как в угрозах, так и в соглашениях, инициированных администрацией Дональда Трампа.
Для достижения баланса между своими двумя основными целями — ценовой стабильностью и сильным рынком труда — регулятор планирует действовать крайне осторожно. Возможно, ключевая ставка будет снижена на 25, а не на 50 базисных пунктов, как предполагалось ранее. Другие члены совета управляющих ФРС ранее намекали на возможность более существенного сокращения ставки, возможно, стремясь таким образом заручиться поддержкой в борьбе за пост главы регулятора. Нового главу ФРС предстоит назначить Дональду Трампу, который с самого начала своего президентского срока последовательно выступает за немедленное смягчение денежно-кредитной политики.
В целом, речь Джерома Пауэлла, изобилующая отсылками к актуальной экономической статистике, имела целью продемонстрировать, что потенциальное снижение ставки в сентябре будет обусловлено исключительно анализом поступающих данных, а не политическим давлением со стороны Дональда Трампа.
