Темпы увеличения ВВП Китая все еще поддерживаются внешним спросом
Согласно последним данным, экономический рост Китая во втором квартале 2025 года достиг 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель, хотя и немного ниже, чем в первом квартале, оказался выше прогнозов экспертов. Главным драйвером увеличения ВВП стал рост экспорта, обусловленный активной переориентацией торговых потоков в условиях напряженных отношений с США. Уверенное развитие экономики КНР может побудить власти отложить запланированные меры стимулирования. Однако без такой поддержки сохранение текущих темпов станет непростой задачей, поскольку рост сдерживается не только временными, но и фундаментальными проблемами, включая недостаточный внутренний спрос.
ВВП Китая во втором квартале 2025 года увеличился на 5,2% в годовом выражении, о чем свидетельствуют данные Государственного статистического управления (ГСУ) страны. В первом квартале этого года рост составлял 5,4%. Аналитики, опрошенные Trading Economics, ожидали замедления до 5,1%. В 2024 году экономика КНР выросла на 5%, и аналогичный целевой показатель установлен властями на текущий год. На фоне информации о сохранении устойчивых темпов роста (в целом за первое полугодие — 5,3%) эксперты уже начали корректировать свои прогнозы: так, Barclays теперь ожидает увеличения ВВП Китая в этом году на 4,5% (прежняя оценка составляла 4%).
Основной вклад в стабильный рост как в первом полугодии в целом, так и во втором квартале в частности, внесло расширение экспорта. Несмотря на сокращение поставок в США из-за жестких ограничений, рост был зафиксирован по другим направлениям. Например, экспорт в страны АСЕАН в январе—июне вырос на 13% в годовом выражении, в Великобританию — на 8%, в ЕС — на 6,6%, в Японию — на 4,8%, согласно данным Главного таможенного управления КНР.
Следует отметить, что процесс диверсификации поставок был фактически инициирован Пекином еще во время первого президентского срока Дональда Трампа, а его новая волна объясняется стремлением еще более активно переориентировать экспортные потоки.
Несмотря на перемирие в торговой войне, угроза стабильности внешнего спроса из-за непредсказуемости решений США сохраняется.
В настоящее время внешние заказы способствуют ускорению роста промышленного производства, который достиг 6,8% в июне после 5,8% в мае (аналитики прогнозировали замедление до 5,6%). В перерабатывающей промышленности производство увеличилось на 7,4%, в горнодобывающей — на 6,1%, в нефтегазовой — на 3,6%. Наиболее значительный рост — на 9,7% — наблюдался в высокотехнологичных отраслях, причем в отдельных секторах (включая производство промышленных роботов) он приближался к 40%. В целом за первое полугодие промышленное производство выросло на 6,4%.
Полученные данные о состоянии экономики могут, впрочем, сдвинуть сроки введения мер поддержки бизнеса и потребителей, над которыми работают китайские власти. Чиновники заявляют об устойчивости роста и отсутствии необходимости в активном стимулировании.
Подсчет потерь от тарифного противостояния приближает Вашингтон к Пекину
Отметим, однако, что системные проблемы экономики КНР сохраняются: они отражаются в свежей статистике и, по оценкам аналитиков, будут все серьезнее влиять на темпы роста во втором полугодии. Речь идет, в частности, о слабом внутреннем спросе. Розничные продажи в июне выросли на 4,8% год к году, тогда как в мае рост составил 6,4%. Эксперты ожидали, что показатель сократится менее значительно, до 5,6%. Спад был отмечен, в том числе, в продажах продуктов питания и безалкогольных напитков, а также косметики. В целом за первое полугодие розничные продажи увеличились на 5%. Весь нынешний рост поддерживается главным образом запущенной властями программой приобретения товаров по схеме трейд-ин.
Дополнительное давление на потребительские настроения оказывает продолжающийся спад на рынке недвижимости: стоимость нового жилья в крупных городах КНР в июне снизилась на максимальные за восемь месяцев 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 3,2% в годовом выражении, согласно данным ГСУ. Инвестиции в недвижимость в первом полугодии сократились на 11,2%. С учетом неопределенных внешних перспектив и отсутствия прогресса в решении внутренних проблем, Пекину будет сложнее сохранить целевые темпы роста экономики во второй половине года.
