Министерство экономики сохраняет свой прогноз по инфляции на 2025 год на уровне 7,6%. Однако, по заявлению пресс-службы правительства, при сохранении текущих позитивных экономических тенденций ведомство готово пересмотреть этот показатель в сторону снижения, возможно, до уровня ниже 7%.
Динамика инфляции и экономические показатели
В экономике России продолжается укрепление национальной валюты и замедление темпов инфляции. Если в мае годовая инфляция составляла 9,9%, то к июню она снизилась до 9,4%, а к 14 июля — до 9,34%. За первое полугодие текущего года инфляция опустилась ниже 4%. Месячный рост цен в июне замедлился до 0,2%. Тем не менее, в первую неделю июля был отмечен временный всплеск инфляции, вызванный значительной индексацией тарифов жилищно-коммунальных услуг, которые в среднем по стране выросли на 13%.
Экономический рост также демонстрирует положительную динамику. С января по май 2025 года ВВП увеличился на 1,5%. Значительный прирост объемов производства наблюдался в таких отраслях, как машиностроение (+13,3%), сфера общественного питания (+8,3%), строительство (+5,5%) и химический комплекс (+3,5%). Уровень безработицы по итогам первых пяти месяцев 2025 года достиг рекордно низкого значения в 2,3%.
Экспертный анализ инфляционных тенденций
По мнению Станислава Мурашова, главного экономиста Райффайзенбанка, повышение тарифов ЖКХ не должно существенно повлиять на общий дезинфляционный тренд, поскольку это скорее технический фактор. Он отмечает, что двузначная инфляция сохраняется в сегментах продуктов питания и услуг. Это обусловлено, с одной стороны, ростом зарплат и, с другой, ранним переходом на импортную продукцию из-за неурожая прошлого года. В то же время, непродовольственные товары показывают инфляцию, близкую к целевому уровню, что объясняется снижением экономической активности, ограниченным доступом к кредитам и крепким курсом рубля, оказывающим давление на цены бытовой техники, автомобилей и электроники.
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков «Альфа-Капитал», считает, что замедление инфляции является позитивным сигналом для Центрального банка, который, вероятно, продолжит снижение ключевой ставки. Он подчеркивает, что чем слабее макроэкономическая статистика, тем дольше рубль будет оставаться крепким, что играет решающую роль в сдерживании инфляции. Брагин не исключает, что ЦБ может снизить ставку более чем на 100 базисных пунктов. По его словам, фактор рубля остается ключевым: резкое ослабление национальной валюты может нивелировать усилия ЦБ по снижению инфляции. Идеальный сценарий, по мнению эксперта, предполагает стабилизацию рубля, оживление деловой активности и умеренный рост импорта.
Ожидания по ключевой ставке Центрального банка
Следующее заседание Центрального банка по ключевой ставке запланировано на 25 июля. Ранее заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин допускал возможность снижения ставки более чем на 1 процентный пункт, если это позволит инфляционная ситуация. Однако глава Центробанка Эльвира Набиуллина на прошлой неделе воздержалась от конкретных прогнозов, подчеркнув, что уменьшение ставки на предстоящем заседании не гарантировано.
