Дальнейшие шаги ЕЦБ зависят от торговых отношений с США
24 июля Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял решение приостановить процесс смягчения денежно-кредитной политики (ДКП). Ключевая депозитная ставка осталась на уровне 2%, что ЕЦБ считает нейтральным показателем для экономики. Хотя аналитики прогнозируют возможное снижение ставки в сентябре, предсказать дальнейшие действия регулятора крайне сложно. Эта неопределенность будет сохраняться до заключения торгового соглашения между Европейским союзом и Соединенными Штатами.
На июльском заседании 24-го числа ЕЦБ сохранил все ключевые процентные ставки без изменений, что соответствовало ожиданиям. Депозитная ставка осталась на уровне 2%, базовая ставка для банков — 2,15%, а ставка по маржинальным кредитам (овернайт) — 2,4%. Таким образом, длившийся с прошлого лета цикл смягчения монетарной политики был остановлен.
Ранее в июне Кристин Лагард, председатель ЕЦБ, уже заявляла о скором завершении этапа снижения ставок. ЕЦБ рассматривает депозитную ставку в 2% как нейтральную, означающую, что денежно-кредитная политика не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего воздействия на экономику, а инфляция соответствует целевым показателям. По данным Евростата, в прошлом месяце общая инфляция составила 2% (после 1,9% в мае), а базовая инфляция (без учета цен на продукты питания и энергоносители) — 2,3%. Оба показателя совпали с прогнозами ЕЦБ.
Одной из ключевых причин июльского решения ЕЦБ является тарифная политика США. В официальном заявлении регулятора подчеркивается: «Деловая обстановка остается крайне неопределенной, особенно ввиду продолжающихся торговых споров».
Несмотря на заявления о готовности к сотрудничеству, торговое соглашение между Брюсселем и Вашингтоном до сих пор не подписано. В случае отсутствия договоренностей до 1 августа, США планируют ввести 30-процентные пошлины на товары из ЕС, что, вероятно, спровоцирует ответные меры со стороны Евросоюза. В условиях, когда европейская экономика еще не полностью оправилась от предыдущих кризисов, такие торговые барьеры могут потребовать дополнительной поддержки. Кристин Лагард на пресс-конференции отметила, что ожидания введения пошлин уже сдерживают инвестиции в еврозоне.
Аналитики, опрошенные Trading Economics, по-прежнему ожидают дальнейшего снижения ставки в сентябре. Такое решение согласуется с текущей позицией ЕЦБ, который, согласно недавним заявлениям, обеспокоен возможным чрезмерным замедлением инфляции. Это может быть вызвано увеличением предложения на европейском рынке из-за пошлин (экспорт становится невыгодным для некоторых поставщиков). Ситуацию может усугубить также приток китайских товаров в Европу, что является вероятным сценарием на фоне торговой войны между США и Китаем. Госпожа Лагард подчеркнула, что неопределенность в прогнозах инфляции для еврозоны сейчас выше обычного.
