Экономическая ситуация и инфляция как основные факторы
Центральный банк России 25 июля принял решение о снижении ключевой ставки на 200 базисных пунктов, установив ее на уровне 18% годовых. Это решение обусловлено более быстрым, чем ожидалось, замедлением инфляционных процессов. Регулятор подчеркнул, что будущие изменения ставки будут зависеть от устойчивости дефляционных тенденций и динамики инфляционных ожиданий, сохраняя при этом нейтральный прогноз.
ЦБ РФ продолжает курс на ослабление денежно-кредитной политики, начатый в июне. После предыдущего снижения с 21% до 20%, ключевая ставка теперь уменьшена еще на 2 процентных пункта, достигнув 18%. Основной причиной такого шага, как и в предыдущие периоды, стала динамика инфляции. Во втором квартале 2025 года сезонно скорректированный рост цен в годовом исчислении составил 4,8%, значительно ниже 8,2% в первом квартале. Годовая инфляция по состоянию на 21 июля зафиксирована на уровне 9,2%.
Снижение инфляционного давления в основном объясняется жесткой денежно-кредитной политикой, которая влияет на спрос, в том числе за счет укрепления национальной валюты. Тем не менее, инфляционные ожидания экспертов и граждан остаются практически неизменными, а ценовые ожидания предпринимателей в июле показали рост, что стало первым подобным случаем в текущем году. Эти факторы могут замедлить дальнейшее стабильное снижение инфляции.
Экономика страны демонстрирует признаки уменьшения «перегрева», под которым Центробанк понимает отклонение роста от сбалансированной траектории. Актуальные данные и результаты опросов указывают на замедление роста внутреннего потребления при одновременном умеренном восстановлении общей экономической деятельности. Наблюдаются также признаки ослабления напряженности на рынке труда: количество компаний, испытывающих нехватку персонала, сокращается. Рост заработной платы замедлился по сравнению с 2024 годом, однако темпы ее увеличения все еще превышают темпы роста производительности труда.
